国金证券股份有限公司郑树明,王凯婕近期对平稳航空（603885）进行酌量并发布了酌量呈文《Q2淡季扭亏为盈拟分派中期利润》，本呈文对平稳航空给出买入评级，刻下股价为11.12元。
平稳航空
淫淫色情网功绩简评
2024年8月14日，平稳航空发布2024年半年度呈文。2024H1公司杀青收入109.6亿元，同比增长17.4%；归母净利4.9亿元，同比增长508.9%；其中2024Q2公司杀青收入52.4亿元，同比增长7.1%；归母净利1.2亿元，同比扭亏为盈。
筹画分析
Q2公司供需双增，推动营收同比增长。2024Q2公司捏续增多外洋航路，带动举座业务量普及。Q2公司ASK同比增长14%，RPK同比增长17%，其中外洋线RPK同比大增153%，较2019年增长75%，外洋线ASK同比大增117%，较2019年增长91%，高于行业平均，主要系公司积极绽放外洋航路，尤其是洲际航路，Q2外洋线航距较2019年增长34%。2024Q2公司需求增速略快于供给，客座率同比增长2.2pct至83.6%，仅较2019年低2pct。上半年公司客收同比下落6%，估算Q2淡季行业价钱竞争热烈，但在业务量大幅普及的带动下，Q2公司营收仍同比增长7.1%。
毛利同比基本捏平，汇兑失掉大幅减少。2024Q2公司毛利为7.1亿元，同比仅下落0.5%，毛利率为13.7%，同比下落1pct。时间用度方面，2024Q2公司财务用度为3.9亿元，同比下落50%，财务用度率为7.4%，同比下落8.4pct，主要系汇兑失掉同比大幅减少，2024Q2东说念主民币兑好意思元汇率环比仅下落0.6%，而2023Q2东说念主民币兑好意思元汇率环比贬值5.4%。受上述概括影响，2024Q2公司录得归母净利润1.2亿元，净利率2.3%，杀青扭亏为盈。
拟分派中期利润，变更部分回购股份用途。8月14日，公司公告中期利润分派决议，拟向全体鼓舞每股派发现款红利东说念主民币0.09元(含税)，统统拟派发现款红利东说念主民币1.97亿元(含税)，终点于2024H1归母净利润的40%。同日，公司公告关于2024年扩充回购的其中1,500万股股份，用途由原回购决议“用于职工捏股筹备约略股权激发”变更为“用于刊出并减少注册成本”，公司总股本将由22.14亿股减少至21.99亿股，彰显董事会对改日发展远景的信心，此举有助于普及每股收益水平，增强投资者信心。
盈利展望、估值与评级
参考2024H1筹画推崇，下调公司2024-2026年净利展望至12亿元、23亿元、28亿元(原23亿元、30亿元、41亿元)，保管“买入”评级。
风险指示
需求收复不足预期风险，汇率波动风险，油价高潮风险，增发摊薄风险，安全事故。
数据中心凭证近三年发布的研报数据贪图，华创证券吴晨玥酌量员团队对该股酌量较为深刻，近三年展望准确度均值为76.41%，其展望2024年度包摄净利润为盈利16.22亿，凭证现价换算的展望PE为15.34。
最新盈利展望明细如下：
该股最近90天内共有11家机构给出评级情欲印象剧情，买入评级9家，增捏评级2家；昔时90天内机构主义均价为17.59。
